Segundo o release divulgado pela empresa, a AZZAS 2154 (AZZA) teve margem bruta de 56,8% no 3º trimestre de 2026, alta de 2,1 pontos percentuais em relação ao 3º trimestre de 2025. A geração operacional de caixa somou R$ 385,2 milhões, avanço de 39,6% na mesma base, com alavancagem líquida de 1,48x.
Segundo o release divulgado pela empresa, a AZZAS 2154 (AZZA) encerrou o 3º trimestre de 2026 com margem bruta de 56,8%, uma expansão de 2,1 pontos percentuais na comparação com o 3º trimestre de 2025. A geração operacional de caixa foi de R$ 385,2 milhões, alta de 39,6% na mesma base, enquanto a alavancagem líquida ficou em 1,48x.
A companhia também informou que a receita bruta recorrente das marcas continuadas somou R$ 3,6 bilhões, queda de 3,6% ante o 3º trimestre de 2025, mas com melhora em relação à retração de 7,8% observada no 2º trimestre de 2026. O EBITDA recorrente do trimestre foi de R$ 466,4 milhões, com margem EBITDA de 16,4%, alta de 0,3 ponto percentual na comparação anual. EBITDA é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, e a margem mostra quanto esse resultado representa sobre a receita.
Os números do trimestre
A receita bruta total recorrente atingiu R$ 3,582 bilhões no 3º trimestre de 2026, contra R$ 3,716 bilhões um ano antes, uma queda de 3,6%. A receita líquida recorrente foi de R$ 2,844 bilhões, ante R$ 2,970 bilhões no 3º trimestre de 2025. O lucro líquido recorrente somou R$ 190,6 milhões, recuo de 5,3% na comparação anual.
A companhia destacou ainda que o lucro bruto ficou em R$ 1,614 bilhão, queda de 0,6% ante o 3º trimestre de 2025, com a margem bruta subindo de 54,7% para 56,8%. A melhoria foi liderada pela Hering, que registrou aumento de 4,8 pontos percentuais na margem bruta, segundo o documento.
Rentabilidade e margens
No acumulado de acumulado até setembro de 2026, a receita bruta recorrente das marcas continuadas somou R$ 10,1 bilhões, queda de 5,0% em relação a acumulado até setembro de 2025. O EBITDA recorrente foi de R$ 1,174 bilhão, recuo de 18,4%, e a margem EBITDA caiu de 16,8% para 14,7%. Já o lucro líquido recorrente nos 9 primeiros meses de 2026 totalizou R$ 361,0 milhões, queda de 40,1% na comparação anual.
O custo dos produtos vendidos, ou COGS, recuou no trimestre e no acumulado. No 3º trimestre, o COGS ficou em R$ 1,229 bilhão, queda de 8,6% ante o 3º trimestre de 2025; em acumulado até setembro de 2026, somou R$ 3,498 bilhões, baixa de 9,0% na comparação com acumulado até setembro de 2025. Já as despesas recorrentes totalizaram R$ 1,286 bilhão no trimestre e R$ 3,747 bilhões no acumulado, ambas praticamente estáveis na comparação anual.
Caixa, capital de giro e alavancagem
A geração operacional de caixa de R$ 385,2 milhões no trimestre veio acompanhada de uma melhora de 26 dias no ciclo de conversão de caixa. O documento atribui esse desempenho a movimentos favoráveis em dias de pagamento e em dias de estoque. Ciclo de conversão de caixa é o tempo entre o desembolso para produzir ou comprar estoques e o recebimento das vendas.
No acumulado de acumulado até setembro de 2026, a geração operacional de caixa foi de R$ 889,5 milhões, ante R$ 331,6 milhões em acumulado até setembro de 2025. A empresa informou ainda que o capex caiu 13,2% na comparação com acumulado até setembro de 2025, refletindo alocação disciplinada de capital. CAPEX é o investimento em bens e ativos usados na operação.
Tabela de indicadores
| Indicador | 3Q25 | 3Q26 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita bruta recorrente | R$ 3,716 bi | R$ 3,582 bi | -3,6% |
| Receita líquida recorrente | R$ 2,970 bi | R$ 2,844 bi | -4,2% |
| Lucro bruto | R$ 1,624 bi | R$ 1,614 bi | -0,6% |
| Margem bruta | 54,7% | 56,8% | +2,1 p.p. |
| EBITDA recorrente | R$ 476,7 mi | R$ 466,4 mi | -2,2% |
| Margem EBITDA | 16,1% | 16,4% | +0,3 p.p. |
| Lucro líquido recorrente | R$ 201,3 mi | R$ 190,6 mi | -5,3% |
| Geração operacional de caixa | R$ 275,7 mi* | R$ 385,2 mi | +39,6% |
| Alavancagem líquida | 1,48x |
* valor implícito pela comparação apresentada no release.
O que a administração destacou
Na mensagem da administração, a companhia afirmou que o terceiro trimestre de 2026 “goes down in Azzas 2154’s history” e relembrou o acordo anunciado em 2 de setembro entre os blocos acionários Birman e Jatahy para uma nova fase do grupo. O plano prevê a criação de duas companhias abertas independentes listadas no Novo Mercado, cada uma com estratégia, governança e acesso ao mercado de capitais próprios.
A administração disse que “the quarter shows a more profitable, leaner, and more cash-generative company” e destacou que a empresa gerou BRL 385 million no trimestre, 39,6% acima do 3Q25, além de BRL 889.5 million no acumulado do ano, “2.7 times the same period in 2025”. O texto também informou que a CADE’s General Superintendence aprovou a transação sem restrições, decisão que se tornou final e irrecorrível em 4 de novembro de 2026.
Reorganização societária e próximos passos
Pelo documento, a reorganização segue sujeita às aprovações societárias aplicáveis e ao cumprimento de outras condições precedentes. A estrutura prevê a divisão dos negócios em Arezzo&Co e Grupo SOMA, com a FARM Rio se tornando subsidiária da Arezzo&Co, que terá participação de 57,4%, enquanto o Grupo SOMA terá 42,6%.
O release detalha que a Arezzo&Co reunirá Shoes & Bags, Hering e extensões, além de FARM Rio e Carol Bassi, enquanto o Grupo SOMA concentrará as marcas de moda feminina e masculina listadas no documento. A empresa também informou que o canal de franquias voltou a crescer, com alta de 1,5% no 3º trimestre de 2026 ante o 3º trimestre de 2025, liderado por Hering Franchises, que avançou 8,3%.
Com informações do documento enviado pela empresa à CVM.
Como está a ação (AZZA)
Gráfico por TradingView
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