A CSN Mineração (CMIN3) registrou prejuízo líquido de R$ 356,3 milhões no 3º trimestre de 2026, ante lucro de R$ 219,4 milhões no 2º trimestre de 2026 e de R$ 669,3 milhões no 3º trimestre de 2025. Segundo o release divulgado pela empresa, a piora veio com a compressão das margens, a queda do preço do minério e a provisão ligada a um processo arbitral.
A CSN Mineração (B3: CMIN3) encerrou o terceiro trimestre de 2026 com prejuízo líquido de R$ 356,3 milhões, revertendo o lucro de R$ 219,4 milhões apurado no 2º trimestre de 2026 e o lucro de R$ 669,3 milhões do 3º trimestre de 2025. Segundo o release divulgado pela empresa, o resultado refletiu principalmente o desempenho operacional mais fraco, a retração do EBITDA, a deterioração das condições de mercado e a provisão constituída relacionada a um processo arbitral.
Apesar do trimestre mais difícil, a companhia destacou fluxo de caixa livre ajustado positivo de R$ 37 milhões e alavancagem ainda baixa, em 0,63x no 3º trimestre de 2026. A empresa também informou produção de 9,970 milhões de toneladas, volume de vendas de 11,651 milhões de toneladas e EBITDA ajustado de R$ 414,3 milhões, com margem EBITDA ajustada de 17,7%.
Os números do trimestre
A receita líquida ajustada totalizou R$ 2,3439 bilhões no 3º trimestre de 2026, queda de 18,3% em relação ao 2º trimestre de 2026 e de 46,8% frente ao 3º trimestre de 2025. De acordo com o fato relevante, a receita líquida unitária recuou para US$ 40,06 por tonelada, abaixo dos US$ 49,08 por tonelada do trimestre anterior e dos US$ 65,78 por tonelada de um ano antes.
A produção de minério de ferro, incluindo compras de terceiros, somou 9,970 milhões de toneladas, com queda de 8,4% ante o 2º trimestre de 2026 e de 16,3% na comparação anual. Já o volume de vendas chegou a 11,651 milhões de toneladas, recuo de 1,7% frente ao 2º trimestre de 2026 e de 6,0% em relação ao 3º trimestre de 2025.
| Indicador | 3º trimestre de 2026 | 2º trimestre de 2026 | 3º trimestre de 2025 | Variação trimestral | Variação anual |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita líquida ajustada | R$ 2,3439 bi | R$ 2,8696 bi | R$ 4,4025 bi | -18,3% | -46,8% |
| EBITDA ajustado | R$ 414,3 mi | R$ 503,9 mi | R$ 1,139 bi | -17,8% | -63,6% |
| Margem EBITDA ajustada | 17,7% | 35,5% | 45,3% | -17,8 p.p. | -27,6 p.p. |
| Lucro bruto | R$ 126,1 mi | R$ 759,9 mi | R$ 1,754 bi | -83,4% | -92,8% |
| Prejuízo/lucro líquido | -R$ 356,3 mi | R$ 219,4 mi | R$ 669,3 mi | n.a. | n.a. |
| Produção | 9,970 mi t | 10,887 mi t | 11,913 mi t | -8,4% | -16,3% |
| Vendas | 11,651 mi t | 11,851 mi t | 12,399 mi t | -1,7% | -6,0% |
| Fluxo de caixa livre ajustado | R$ 37 mi | n.d. | n.d. | positivo | n.d. |
Rentabilidade e margens
O lucro bruto ficou em R$ 126,1 milhões no trimestre, com margem bruta de 5,4%. O release atribui a compressão da rentabilidade à queda do preço do minério de ferro, ao efeito desse movimento no preço provisório, aos maiores descontos por qualidade, ao frete marítimo mais elevado e à menor diluição dos custos fixos.
O Custo dos Produtos Vendidos somou R$ 2,2178 bilhões, alta de 5,3% ante o 2º trimestre de 2026, enquanto o C1 atingiu US$ 26,0 por tonelada. C1 é um indicador de custo por tonelada que ajuda a medir quanto custa produzir e entregar o minério, e subiu principalmente pela menor diluição dos custos fixos.
O EBITDA ajustado da Mineração foi de R$ 414,3 milhões, com margem EBITDA ajustada de 17,7%. Segundo o release divulgado pela empresa, a empresa explica que o EBITDA ajustado é calculado a partir do lucro líquido, acrescido de depreciações e amortizações, tributos sobre o lucro, resultado financeiro líquido, outras receitas ou despesas operacionais e resultado de equivalência patrimonial.
Caixa, endividamento e investimentos
Em 30 de setembro de 2026, a CSN Mineração informou disponibilidades de R$ 6,3 bilhões e dívida líquida de R$ 2,9 bilhões. Com isso, a relação dívida líquida/EBITDA UDM passou de 0,23x no 2º trimestre de 2026 para 0,63x no 3º trimestre de 2026, movimento associado à menor geração de EBITDA nos últimos doze meses e ao aumento do endividamento líquido com a amortização dos contratos de pré-pagamento e as recompras de ações.
O fluxo de caixa livre ajustado foi positivo em R$ 37 milhões, mesmo com resultado operacional mais comprimido. A companhia atribuiu esse desempenho aos esforços para reduzir estoques, liberar capital de giro e melhorar a conversão de caixa, em um momento de maior alocação de capital em projetos de crescimento.
Os investimentos totalizaram R$ 639,0 milhões no 3º trimestre de 2026, queda de 7,0% em relação ao 2º trimestre de 2026 e alta de 5,9% frente ao 3º trimestre de 2025. A empresa destacou a evolução das obras civis da P15 e informou que o capital circulante líquido aplicado ao negócio foi negativo em R$ 377,2 milhões, refletindo principalmente a forte diminuição dos estoques, além da redução do contas a receber e do aumento da linha de fornecedores.
O que a administração destacou
Entre os destaques operacionais e financeiros, a companhia ressaltou o ambiente de custos logísticos elevados, a pressão sobre o preço spot do minério de ferro e a manutenção de um sólido ritmo de vendas, com mais de 11,6 milhões de toneladas comercializadas. A empresa também informou redução temporária da produção de minério de baixa qualidade da Planta de Pires.
No capítulo de recompra de ações, a CSN Mineração disse que, em 27 de julho de 2026, anunciou a extensão do programa para o limite de 100 milhões de ações. No 3º trimestre de 2026, foram recompradas 34,9 milhões de ações, equivalentes a R$ 200 milhões; desde o início do programa, em 20 de maio, foram 64,5 milhões de ações, ou R$ 324,2 milhões.
Em ESG, a companhia citou a execução do plano de chuvas para mitigar os efeitos do Super El Niño, a redução anual de 9% nas emissões de CO2 durante os acumulado até setembro de 2026, o aumento de 7% na taxa de recirculação de água no mesmo período, a descaracterização da Barragem do Vigia e a renovação da Declaração de Condição de Estabilidade de todas as barragens.
Com informações do documento enviado pela empresa à CVM.
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Gráfico por TradingView
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